国泰基金FOF投资部投资总监曾辉说,管理FOF基金有点像“开餐厅”。

  “如果将股票比作FOF产品的原材料,那么单只基金相当于餐厅的半成品,FOF要做的,就是将半成品加工成成品。这非常考验餐厅的搭配能力,也就是资产配置的能力。”

  原材料来自广袤的市场。单只股票的择股难度很大,容易大起大落,可能“挖到黄金”,也可能“踩坑”。对于普通投资者来说,不够友好。

  公募基金有点像“半成品”。相对于选择股票来说,选择基金的风险要小很多,基金公司通常有更完善的风控机制,多数时候能够选到表现更好的股票。

  但截至一季度末,全市场的公募基金已经有近12000只了,投资者很难掌握全貌。而且单只基金或单只股票都会受到其风格的限制,通常不建议投资者草率的全仓买入一只基金(即使基金经理非常厉害)。

  资产配置的重要性,在近几年的结构行情里,变得尤其显著了。

  公募FOF作为“成品菜肴”的意义就在于此。

  一方面,FOF基金通过定性与定量分析,对于全市场基金进行充分的分析调研,挑选出适合当下市场风格的基金,并进行持续的投后跟踪及管理,帮助投资者一键打包全市场精品基金。

  另一方面,FOF基金通过深入研究跟踪各大类资产,结合对于市场的专业判断,针对不同风险承受能力打造特定风险偏好的产品,科学搭配多类资产。

  除了传统的股债资产之外,FOF产品还能为投资者一键配置商品类资产和海外类资产等,可以提供一个更全面的“百宝箱”。

  将“半成品”加工为“成品”,最考验的还是餐厅厨师的功夫和火候。

  可以看下国泰基金曾辉的业绩表现。

  曾辉管理的国泰稳健收益近1年业绩为8.5%,同期上证指数跌幅-3.96%,超上证指数12.46%,同类排名1/62。

  (同类基金指银河证券基金三级分类-混合型FOF(权益资产0-30%)(A类),曾辉2023年12月28日开始管理)

  在曾辉的投资理念中,“控制回撤至上”被视为首要选择,是底线,亦是基础。所以,投资落子之时,绸缪不败之地是先手。尔后,在“超涨—超跌”的投资框架下,资产配置七步曲步步生莲,于市场跌宕起伏中顺势布局,谋求常胜之道。

  曾辉的FOF投资有“两分法”:他的持仓,分为核心基金和卫星基金,前者重点控回撤,后者重点追求弹性——如此一来,力求实现控回撤与稳收益的双目标。

管理FOF基金,有点像“开餐厅”  第1张

  曾辉也在最近的夏季策略会中聊到了他对于后市的看法。

  “展望二季度,我们认为,随着黄金的起色,包括恒生科技的起步,从产业链来讲,恒生科技和新半光军,有很微妙的联系。港股的上涨,其实意味着,可能沉浸了两年多的新半光军也会开始慢慢进入到反弹,我们现在开始慢慢关注最上游的比如说锂电池,包括医药,也是下跌了很长时间。我们大概现在看好的方向还是说恒生科技、包括恒生医药、包括黄金、包括锂电池、包括也在房地产等等。”

  值得注意的是,在国泰基金,曾辉所打理的各只FOF基金产品风险特征各有不同,“两分法”所对应的具体策略也各不相同,投资者在选择时应当与自己的风险偏好相匹配。

  可以说,曾辉把FOF投资这间“小餐厅”,已经开的有声有色、有滋有味。对于投资者来说,无论是为了配置,还是为了养老,各种风险偏好的需求,都能被各种仓位的基金产品所满足。

管理FOF基金,有点像“开餐厅”  第2张

  国泰优选领航一年持有混合型FOF(013279)

  国泰行业轮动股票型FOF(A类:501220 C类:014197)

  国泰稳健收益一年持有偏债混合型FOF(014067)

  国泰民安养老2040三年目标日期型FOF(A类:007231 Y类:017302)

  国泰瑞悦3个月持有债券型FOF(016644)

  注:观点仅供参考,不构成投资建议或承诺。国泰稳健收益业绩数据来源: 银河证券、Wind,数据截至2024年4月10日,同类指银河证券混合型FOF(权益资产0-30%)(A类),具体排名为2/60 (4/12周度排名),我国股市运作时间较短,指数短期涨跌幅仅供分析参考,不预示未来表现,基金过往业绩亦不预示未来表现。偏债混合型FOF指数代码为885075.WI。截至2023年年末,曾辉在管产品包括国泰优选领航一年持有FOF、国泰行业轮动FOF、国泰稳健收益一年持有FOF、国泰民安养老2024三年FOF;以上产品业绩/比较基准列示如下:国泰优选领航一年持有期混合型基金中基金(FOF)(成立日期2022/01/05,业绩比较基准为60%*沪深300指数收益率*+30%*中证综合债指数收益率+10%*恒生中国企业指数收益率(估值汇率调整),曾辉自2023/11/10管理至今,周珞晏自2022/01/05管理至今):-14.27%/-12.84%,-15.70%/-6.62%;国泰行业轮动一年封闭运作股票(FOF-LOF)A(成立日期2022/07/19,业绩比较基准为80%*沪深300指数收益率+20%*中证综合债指数收益率,曾辉自2023/12/28管理至今):-1.81%/-7.61%,-13.59%/-8.22%;国泰稳健收益一年持有期混合型基金中基金(FOF)(成立日期2022/07/05,业绩比较基准为85%*中证综合债指数收益率+10%*沪深300指数收益率+5%*恒生中国企业指数收益率(估值汇率调整),曾辉自2023/12/28管理至今,周珞晏自2022/07/05管理至今):-2.42%/-0.46%,-0.97%/2.34%;国泰民安养老2040三年持有混合(FOF)A(成立日期2019/07/16,业绩比较基准为53%*(沪深300*95%+恒生中国企业指数*5%)+47%*中证综合债,曾辉自2023/12/28管理至今,周珞晏自2019/08/23管理至今):6.09%/4.88%,21.21%/15.60%,4.98%/-0.62%,-14.30%/-9.92%,-7.04%/-3.88%。市场有风险,投资需谨慎。